塔牌集团一季度净利预降8形同水泥行业回暖可期

证券时报新闻记者 叶玲珍

原材料单价高企及生产力端体现不佳双重受压下，建筑材料企业收入值得注意承压。4月8日晚间，塔牌集团(002233)公布净资产预告片，预期2022年去年净收入为4924.46万元-7034.95万元，工业产值增幅80%-86%；无独有偶，太行（600720）此前也预期去年净利将增高87%-99%，盈利不足600万元。

业界预期，去年为建筑材料企业传统观念淡季，发散全省多地疫情心脏病，建筑材料中游生产力恢复受到影响；但在反为增加取材下，待疫情得到控制，预期市场生产力将会集中会特赦，建筑材料企业月内持续增长。

净利增幅超8已成

据塔牌集团净资产预告片指出，本年去年净资产大降超8已成的可能主要有中会点，一是原材料单价上涨引致的已费用受压；二是证券注资浮亏致公允实用性变动损益为负。

作为高能耗企业，燃料及动力已费用占有建筑材料已费用的半壁江山。去年以来，煤价上涨已成为建筑材料全企业的痛点，2021年国内动力煤之内外价突破1000元/吨，工业产值上涨78.2%，去年四季度其后触及2500元/吨的峰值，已费用骤增下，大一小建筑材料大型企业面临收入攀升的终究。在政府几轮调控下，动力煤单价虽有回调，但目前为止仍在高位运行。去年原材料长协单价工业产值大幅增加，保持在720-725元/吨的上行区域，建筑材料大型企业收入依然承压。

塔牌集团指出，去年建筑材料售价上升幅度较难覆盖已费用去年，综合毛利率增高较多。2021年，子公司各等级建筑材料毛利率之内外呈下行态势，其中会销售用量最大的42.5等级毛利率为38.95%，工业产值增高2.21个百分点。另内外，由于中游施工恢复减慢，子公司建筑材料出货用量明显攀升，销售用量工业产值增高约25%。

除业务攀升内外，去年二级市场的反转也给塔牌集团收入引致了不利影响，因证券注资浮现浮亏，非经常性损益预期为-6200万元。据年报数据，塔牌集团持有多只基金及境内内外上市子公司股权，东江环保、粤高速A、中会国建材、天山股权之内外在其持股之列，其中会东江环保、天山股权去年跌幅分列6%、14%。

亦然建筑材料企业的太行境况类似。据净资产预告片，太行去年净收入为83万元-583万元，较上年年末预减4100万元-4600万元，工业产值增高87%-99%；扣非后净收入为477万元-977万元，工业产值预减2800万元-3300万元，工业产值增幅为73%-88%。净资产攀升的可能与塔牌集团类似，一是受原煤采购单价上涨影响，产品销售已费用工业产值上升，产品毛利增高；二是子公司所在一小周围受新冠肺炎疫情影响，引致建筑材料销售用量工业产值减少。

全面性月内持续增长

从统计数据来看，多数建筑材料上市子公司2021年主业盈利能力也攀升，一向以已费用管控著称的业界龙头海螺建筑材料也未能幸免。

进到去年，受疫情防控及雨季天气影响，国内建筑材料市场生产力体现依旧不佳，市场供大于求，库存上升，局部地区单价浮现放缓，大型企业短期仍面临较小受压。不过，伴随着原材料保供着力加大及单价形已成功能的不断完善，发散中游生产力的逐步特赦，建筑材料企业在全面性月内走出正因如此。

在已费用端，本年2月，发改委公布再进一步完善原材料市场单价形已成功能的接到，基本上了重点地区原材料出矿节目内中会长期交易单价有效上行，其中会山西地区热值5500千卡的煤价有效上行为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨，蒙西为260-460元/吨，蒙东地区热值3500千卡的煤价有效上行为200-300元/吨，接到自5月1日起继续执行；同时明确提出原材料增产方案，要求年内再特赦3亿吨生产线，日产用量达到1260万吨以上。业界预期二季度原材料产用量将逐步大大提高至去年四季度高点水平，供需紧张格局月内缓解，单价渐趋反为定。

在生产力端，政府工作报告中会明确提出2022年GDP增加5.5%的前提，全年基建注资将始终保持增加，展现出逆周期调节作用。去年项目密集动工，多地注资收获“好成绩”，十四五规划确定的102项重大工程，内含2600多个重大项目，其中会96%已经动工。海螺建筑材料曾在年度净资产说明会上指出，预期2022年建筑材料市场将展现前低后高的新形式，全年供给总用量月内小幅增高，供求关系维持比较平衡。

天风证券研报指出，去年或是建筑材料企业正因如此，二季度随着煤价影响工业产值减弱及涨价开启，建筑材料大型企业净资产或诞生逐季改善，而在双碳前提下，企业落后生产线加速退出，企业整体或呈“用量减价增”态势发展，集中会度将再进一步大大提高。