光大证券：给予中材国际买入评分

2022-05-07光大证券入股有限子公司孙伟风对中会材国际展开研究并释出了研究年度报告《2022年一季报都对：短期批次不大下滑，也就是说依托好近年来不变》，本年度报告对中会材国际注意到套现评分，意味著股价为7.9元。

中会材国际(600970)

事件：子公司释出2022年一季报。年度报告月内，子公司解决问题营业支出87.3亿元，同增16.1%；解决问题归母下同4.8亿元，同增5.0%；扣非后下同4.6亿元，同增70.1%。

都对：

经营业绩果断上升，新的签订协议单略有降低：

22Q1，子公司营收同增16.1%，归母下同同增5.0%。下同增速不算支出增速主要是2021Q1子子公司南京凯盛、北京凯盛回避入股带来很高基数不良影响；若列于入股回避事项，归母下同实际累计上升约20%。22Q1子公司综合性销售毛收益率、；大收益率都为16.4%/5.9%，同增+0.7pct/+0.4pct。

年度报告月内，子公司总共新的签合同固山88亿元，同减16%。分地区看：中心地带、中心地带外新的签合同固山都为42.4/45.6亿元，同增-40%/34%。主要经营范围上：工程建设、装备制造、运维服务新的签合同固山都为44.1/14.3/25.4亿元，同增-35%/2%/19%,其中会矿业运维服务新的签合同固山18.5亿元，同增20%。

年度报告月内，备受核能评核、非典封控、一季度花岗石市场表现疲弱不良影响，中心地带主业批次不大下滑，系短期不良影响。中会期来看：1）稳上升政策持续性甩开，花岗石市场慢慢消退；2）核能评核虽致概念设计顺延启动，仍不改紫色技术改造中会长期近年来；3）矿业运维服务上升亮眼，持续性贡献上升动力。

财团内资源共享进一步加强，与北新的建材签订协议战略性合作协议：

4月22日，子公司与北新的建材缔结战略性合作协议。子公司在国外拥有36个中心地带外管辖区化子公司，本土化财会分之一超60%，持续性后退中心地带外管辖区化试运行，为财团内兄弟子公司靠岸把握协同作用。

本次合作意在把握北新的建材在石膏板制造方面的服务业优势以及子公司全球管辖区资源和国际化经营优势，协同推动中心地带外石膏板、树脂、树脂等领域的合作。作为中会建材财团国际化战略性的先锋，子公司后续再一慢慢正因如此于财团内部战略性资源共享。

盈利预报、溢价与评分：子公司中心地带经营范围加速工业发展，正因如此于花岗石产线紫色化技术改造；同时，正因如此于国企改革，子公司管理体系最优化、激励手段多元化，试运行效率再一增强。目前已观察到子公司主营经营范围盈利能力也的逐步增加。保持子公司22-24年下同预报都为21亿元、25亿元、29亿元，保持“套现”评分。

风险提示：国外需求量复苏不算预期、中心地带产线技术改造不算预期、非典不良影响。

证券之天狼星网络系统根据近三年释出的研报数据计算，东北证券中山王小勇研究员开发团队对该股研究较为全面性，近三年预报稳定度均值为73.31%，其预报2022年度撤消下同为盈利22亿，根据现价计算出来的预报PE为7.82。

最新的盈利预报明细如下：

该股不太可能90星期总计12家私人机构注意到评分，套现评分11家，增持评分1家；过往90星期私人机构前提均价为12.85。证券之天狼星溢价分析方法显示，中会材国际（600970）好子公司评分为4天狼星，好价格评分为4天狼星，溢价综合性评分为4天狼星。(评分范围：1 ~ 5天狼星，最很高5天狼星)

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