SVB危机对MBS零售商意味着什么？估值可能永久性下跌！

然，这一归纳中都存在着很多假设，但我们自已为不动产/负债方面的潜在效益彻底改变提外一些背景。说明来说，的银行在2020年和2021年期间净减小了9360亿美元的贷款人款项。

如果这种情况真是发生，这将是数自全球金融市场以来，的银行和高盛首次同时增资该机构MBS（特地忘记，高盛也在缩减其不动产负债表）：

从好的方面看，的银行似乎不自已积极购入其所持的MBS。他们所持的极少不动产都在其所持至终止的企业人组中都，购入这些企业人组中都的公司股票将促使的银行将MBS不动产按市价有价证券：

我们还注意到，许多的银行将无法或不愿积极增资——例如，截至22年上半年，全球控制系统优越性的银行所持1.55万亿美元的贷款人款项人组，但AFS（可外购入金融不动产）企业人组中都只有2530亿美元。

此外，购入不动产将亏蚀置于表内，这些亏蚀将说明了在所有的银行的每股现金流中都，并说明了在目前享有AOCII（累计其他综合现金流）豁免的的银行（不动产低于7000亿美元）的资产中都。

基本上，我们视为，的银行很似乎不自已将终止贷款透过再企业，而只是通过摊销和预付，逐步减少其MBS企业人组。

那么，问题在于，的银行将以多快的速度削减该机构MBS企业人组的体量，让MBS终止并暂时企业？

美国银行的融资员们在研报中都写道：

如果的银行任由它们的企业人组完全解散，严重的外需错配将造成贷款人款项的总体利差准确度，似乎比以前的平均准确度缩减约25-30个两处……

如果他们的太少受益缓和（似乎是每月50亿美元大约），那么我们预估总体利差准确度将比之前的平均准确度缩减近5-10个两处。

2023年，我们预估的银行每月将增资大约50 - 100亿美元的MBS。除此之外，我们预估的银行购入破产接管将额外减少1000亿美元。到2024年，随着管控变化的临近，我们预估增资MBS的步伐将不会加快。

综上所述，我们视为局限性右上角利率的总体准确度很似乎比之前的平均准确度高出约15个两处。

策略师们同时预估，投资基金经理们不会加大力度，大体量买入：

……据我们估计，在未来两年，贷款经理、海外投资基金和房地产企业信托投资基金必需购入有约1万亿美元的贷款人款项。如果投资基金经理购入其中都的三分之二，那么他们将必需在年初所持的约1.5万亿美元MBS不动产的基础上再减小6500亿美元。

不过，前文提到，截至22年上半年，全球控制系统优越性的银行所持1.55万亿美元的贷款人款项人组。对于如此可观的MBS持仓体量，如果的银行真打算大体量增资，即便如美国银行的归纳们眼见，投资基金经理真买到了6500亿，似乎仍来得有些杯水车薪了。

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