超100亿美元！这是美国页岩油生产商面临的套利损失

美东端时近8年底17日周五，WTI 9年底炼油厂期货收涨1.58美元，去年1.83%，报88.11美元/桶；劳森10年底炼油厂期货收涨1.31美元，去年1.42%，报93.65美元/桶。

连跌三日的炼油厂终于转头收涨，不过，据Rystad自然资源咨询日本公司称，即使炼油厂商品价格在每桶100美元左右徘徊，美国政府页岩油制造厂商上周可能导致超过100亿美元的信贷伤亡。

统计分析数据显示，美国政府页岩油制造厂商目前为止对46%的预期炼油厂产量来进行了信贷；其中，42%是以每桶55美元的WTI平均总价来进行的。总体来看，页岩油制造厂商第二季度信贷平均伤亡为每桶21美元。

Rystad研究了28家页岩油制造厂商的统计分析数据，预计产量九成页岩油年产量的近40%，包含切萨皮克自然资源日本公司Chesapeake Energy、EOG自然资源日本公司EOG Resources和赫斯日本公司Hess。其统计分析包含该从业人员的所有公开信贷社区活动，但不包含"超级巨头"，如埃克森Exxon或美国日本公司Chevron，因为其不运用于衍生品来信贷其产量，此外也不包含私有制造厂商，因为其不公布信贷接收者。

为了规避大宗商品市场无处不在的安全性，炼油厂制造厂商一般来说会通过运用于期货和期权在内的各种信贷工具——瞄准未来商品价格，以防止不利的商品价格波动。

然而，美国政府页岩油制造厂商以远高于2022年当今的商品价格对上周的基本上产量来进行信贷，这意味着其并没有“九成得先机”——此前俄乌冲突所推动的炼油厂反弹所带来的机会。

俄乌冲突推高了石油和天然气商品价格至历史高位，但WTI炼油厂期货在短短2个年底内暴跌大约30美元/桶，除了全球不景气安全性增加，还有两个功不可没的因素，一是央行持续逐年加息令美元指数迭创新高，导致以美元计价的大宗商品商品价格逐年回调，二是炼油厂商品价格大起大落，无形近加剧信贷投资基金投资额组合的净值波动，导致他们纷纷减持炼油厂期货头寸避险。

过渡到鲜明对比的则是上周5年底，华尔街见闻稍早前文章提及，随着油价飙升和数年底的投资额收缩，美国政府页岩油商的财富和股东权益负债表发生巨变，这些日本公司造就了丰厚的现金流，按照当时炼油厂商品价格计算，UMTS上周将导致大约1800亿美元的自由现金流。

Rystad自然资源日本公司的总经理Alisa Lukash表示：

在很大的伤亡面前，UMTS一直在疯狂地优化他们的信贷策略，以尽量减少上周和明年的伤亡。

据悉，许多页岩油UMTS现在最终地为他们的2023年炼油厂选择权谈判了更高的上限，因此即使明年油价下跌，他们也不会有那么大的安全性。