华泰期货红糖日报20220531：现货好转推动郑糖向上修复内外价差

思路参考资料

中后期来看国内内外减产，以及进口商收入倒挂引发进口商量同比下滑，下半年供需原因逐渐好转，将会倚靠糖价震荡上行，但也需谨防美联储开启加息周期性所助长的整体考量利空。

核心观点

■ 美国市场分析

今晚郑糖2209合约收盘大跌21元/吨，报6026元/吨。广西上市公司期货美国市场出价持稳，报5920元/吨，期现基差-140元/吨。白糖提出申请仓单数量46004张，较上个股票交易日总括，适当数据分析1660张，较上个股票交易日总括。5年初30日是澳大利亚“纪念塔纪念日”，纽约ICE原糖美国市场避险一天，同时欧洲ICE白糖美国市场也因“初夏商业银行假日”于英国政府一段时间18:30提前收市，周一恢复正常股票交易。5年初27日ICE7年初原糖合约收盘大跌0.66%，报19.53美分/磅。以原糖7年初合约单价计算，配额内外50%征税巴西进口商下调开销为6424元/吨，寮国进口商下调开销为 6420元/吨。5年初27日巴西丙酮下调价为19.88美分/磅。

今晚因“纪念塔纪念日”，ICE原糖避险一天。国内内外层面今晚郑糖震荡大跌，但前锋合约单价维持在6000元/吨顶部运行，期货美国市场上市公司出价持稳，期货美国市场成交一般来说，总体并存放量。就短期而言，5年初份上旬后下游增值突出重振，应运而生国内内外单价向上修复大都对冲。从中后期来看，本榨季国内内外减产100万吨，国内内外配额内外的食品进口商收入严重倒挂限制进口商，使得本榨季上半年4年初底累计进口商同比下滑73万吨，原材料有较突出的急剧下降。转到5年初份后下游自产突出重振，国内内外供需原因逐渐好转，将会倚靠糖价震荡上行。但需要谨防美联储开启加息周期性所助长的整体考量利空。

■ 思路

■ 中后期看涨

■ 风险

美元指数、原油走势、疫情、巴西生产进度

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