以史为鉴：美股熊市一般跌多久？去年有多大？

发布时间：2025年08月31日 12:18

原曲名：以史为鉴：美股象市一般跌多久？涨幅有多大？

来源：股票市场竞争记事

近日，美国政府银行高级顾问外资方针师 Michael Hartnett 在调查结果中的引述，新技术大面有美股仍有下滑风险，借此星期四偏高购回的外资者应该关注标普500加权三个不可忽视点位。

若将加权从近期高点下滑20%定义为“新技术性象市”，那么上周标普500加权之后已年初跌入近140年以来的第20次象市。截至6年底17日，标普自2022年1年底高点之前跌超23%。

Hartnett 坚引述，以史为鉴，本轮美股象市或在10年底完结。届时，标普500加权可能跌至3000点附近，较意味着高度仍有将近18%的下滑空间。

“标普500加权从上方到内侧的最偏高涨幅为37.3%，象市最偏高持续289天。发展史不亦会精确指导期望，但概述以上数据，标普本轮的偏高点将近在3000点，本轮象市将在2022年10年底19日完结（黑色星期一35周年庆祝）。”

Hartnett 相信，货币政策收窄政府时期“常常亦会超越一些东西”，美国政府萧条、香港股市崩盘可能是象市的最后两站。一旦尘埃落定，但他却就来了：

“过程大体上为：通胀挤压（2021年年初开始）——利率挤压（2022年上半年）——没落挤压（2022年年初）——崩盘（尚未完全完毕），一旦全部完毕并在2023年年初尘埃落定，但他却就来了。”

Hartnett 相信，对于借此抄底的外资者来说，标普500加权三个不可忽视点位毫无疑问重点关注：

“标普500加权在3600点可‘小幅购回’（nibble），3300点‘适量购回’（bite），3000点‘标新立异购回’（gorge）。”

他补充引述，2023年年初多头的其他但他却均有小盘股、本体资产（财政赤字）、新兴市场竞争（美元贬值），化学工业（建设项目）以及亚洲偏高端竞争。同时，在停滞不前时最好的方针是早先“引来羞辱的‘60-40’方针”。

好消息是，复盘发展史表现后 Hartnett 还发现，对冲的最偏高停留时间至少5年，最偏高在短期内率为198%。Hartnett 相信，下一论对冲可能亦会推动标普500加权在2028年升至6000点。

Hartnett 总结引述：

“市场竞争无论如何存在“严重超卖”的情况，反弹必定亦会也之前早熟，但在利率挤压能够证明通胀挤压完结之前，反弹可能亦会被高价。”

美银牛象高效率跌至0，新技术大面有美股仍有下滑风险

Hartnett 在调查结果中的明确指出，美银牛象高效率（Bofa BullPriceBear Indicator）跌至0的“抄底购回”的区域，早先6次该高效率当有后，有3次香港股市在3个年底内的在短期内均十分较弱。

但Hartnett发出引述，目前新技术大面西北面无法控制位置，如果破位将性刺激美股不断下挫。

他引述，NSYE综合加权（美国政府香港股市+ADR+债券ETF）是股票市场竞争普遍相信的市场竞争晴雨表，目前正接近200周移动均线14000点。Hartnett尤其强调，如果持续上升14000恰巧是“重大破位”，届时交易员们将把远距离拉出在2018年的11000偏高位，所致“象市变为崩盘”。

此外，他还引述纳斯达克综合加权已突破200周移动最偏高线，下行趋势难以避免。都是香港股市之外，Hartnett还相信美国政府财政赤字收益率将在年初大遭遇不断度涨落。