华泰期货原油日报20220713：油价再度回落，期挂钩分化加剧

■ 要闻与重要数据

1. WTI 8月初炼油厂期货收跌8.25美元，跌幅7.92%，报95.84美元/桶；沃恩9月初炼油厂期货收跌7.61美元，跌幅7.10%，报99.49美元/桶；上期所炼油厂期货2208合约夜盘收跌4.87%，报646.50元总投资/桶。

2. 厄瓜多尔能源部：厄瓜多尔免去炼油厂工业产品不可抗力。

3. 印度电力部长辛格：“卡特尔化时”所致灾变持续。

4. 突尼斯国家政府炼油厂公司宣布免去BREGA和BREGA炼油厂货仓工业产品的不可抗力。

5. 英美两国至7月初8日周内API炼油厂存货 476.2万桶，预期-193.3万桶，前值382.5万桶。英美两国至7月初8日周内API库欣炼油厂存货 29.8万桶，前值45.9万桶。英美两国至7月初8日周内API石油气存货 292.7万桶，预期-26.7万桶，前值-181.4万桶。英美两国至7月初8日周内API精炼油存货 326.2万桶，预期243.3万桶，前值-63.5万桶。

6. 英美两国能源主管机构EBW：目前炼油厂英美两国市场受到两个顺时针精神力量的冲击，一方面是过多紧绷的金融国有资产英美两国市场，另一方面是而今需求方面的关切和高油价对需求冲击的迹象。

7. 比利时外交部长特里尔纳：重启阿富汗核备忘录的机会之窗将在月内后关闭。阿富汗一直采取暂缓的姿态，这种上述情况无法持续。

■ 企业逻辑

前日油价再度大幅攀升，与去年上述情况近似于，本周基本面并无总体利空消息，局限性为首攀升的特别设计因素仍然来自表征因素，我们认为可能此前商品指数ETF的减持可能尚无完全结束，局限性大类国有资产二者之间的高度一致性，炼油厂与美元二者之间的仗一致性也说明局限性攀升情形与去年近似于，与此同时，炼油厂期货与实货二者之间的分裂更加总体，北海BFOET一揽子炼油厂的升水多达10美元/桶，Dubai月初差多达6美元/桶，这都说明金融国有资产英美两国市场紧绷在加剧，基本面偏紧的大体没有改变，但炼油厂单边价位同时受到表征、资金面以及基本面等多种因素叠加冲击，局限性表征特异性定价的冲击远大于基本面，常常是考虑到今年上半年表征资金在炼油厂期货头寸上的货币贬值交易头寸冷清程度，一旦大幅减持ETF易于造成摔倒。

■ 策略性

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