华泰期货镍不锈钢日报20220531：精炼镍现货冷清升水持续下滑，但仓单仍处于最下

铂品种：

昨日铂等值继续强势上行，意味著等值格比随之转回供给广义，金融工具市场成交失色。因进口产品资本始终低企，进口产品自产陆续输送到本土市场，金融工具升水接下来下行线。意味著炼制铂供给较差，铂葱自溶亏损幅度扩大，铂葱商品失色。昨日沪铂仓单继续下跌，在此之前保持稳定在历史上较低水平。

铂论点：意味著铂等值即使如此保持稳定转回供给的非本质长时间，炼制铂基本面较差，但由于沪铂仓单接下来下跌至在历史上上到，沪铂多头挤仓效用仍未有解除，加之外围情绪偏暖，同意暂时性迟疑。由于铂等值长时间保持稳定非本质长时间，下游企业亏损轻微，炼制铂商品随之度下跌，四月份炼制铂在新能源岩石圈的商品量较年初下跌68%，意味著非本质等值格比未有供给支撑，晚期铂等值最终将回归供给。因此，因惧怕挤仓效用，铂等值暂时性同意迟疑，但晚期仍将回归供给而下跌。

铂意图：特征性。铂等值仍未有回归本质，但短期沪铂存在挤仓效用，同意暂时性迟疑。

铂关注应以：LME铂博弈情况、沪铂仓单、宏观政策、低冰铂和湿法生产能力重大突破、主要铂原材料国政策。

304玻璃品种：

昨日玻璃期货等值格比小幅反弹，金融工具等值格比飙升，成交略有改善，但午后显著转要强。现阶段304玻璃原材料等值格比逐步下跌，铂铁成交等值重心下移至1560-1570元/铂点（到厂含税）。

玻璃论点：意味著玻璃表现为低效益、低资本、低再生产、要强需求的格局，原材料难有显著缩减，商品表现不济，再生产保持稳定上到，后市原材料等值格比可能用到下移，总体供给偏要强。但由于制造业实质上集中在上游手中，意味著等值格比下玻璃厂等值资本亏损，短期等值格比受效益支撑影响大于商品，基差保持稳定偏低水平，玻璃等值格比表现抗跌。

玻璃意图：特征性。玻璃供给偏要强，但效益支撑不强、基差偏大，暂时性迟疑。

玻璃关注应以：LME铂博弈情况、宏观政策、东帝汶铂铁原材料、玻璃再生产与商品。

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