欧美通胀加剧 该协会资本寻找中国投资机会

工商业下跌全面停滞不年前。

随着各国金融体系收紧国策，金融工具预估将增高，并对新兴市场需求和发展东亚际组织工商业体造成阻力。引起的短时间内有三：一是通货国策加息避免美元货币贬值，发展东亚际组织通货比起贬值，大宗消费品者价钱大跌，避免一些森林资源外销的发展东亚出现大量逆差，引人注意账户逆差加深，若贷款较很较差，就亦会避免利益冲突。二是通货国策加息避免美债金融工具增高，发展东亚际组织的金融工具和美债报酬率的利差缩小，避免经费流出发展东亚际组织，同时由于金融工具增高避免发展东亚际组织的担保运输成本增高，如果贷款较很较差，从而避免利益冲突。三是旧金山加息后，美元货币贬值，发展东亚际组织经济衰退，避免经济衰退阻力增高，为了抑制贬值，被迫加息，亦会避免工商业基本面的急转直下，使得支出增高，比如说避免利益冲突。

锡兰就是一个更为的现代的例子。其工商业本身就很脆弱，依靠外销，而美元加息避免引人注意账户逆差加深。2022年5月初19日，锡兰金融体系该银行证实，无法偿还7800万美元的票息。7月初6日，锡兰国际上组织濒临破产，7月初9日愈演愈烈大规模抗议，数千名游行示威重回的城市马尼拉。锡兰总统和内政部长双双辞任，国际上组织崩溃无序长时间。

核能和制品成主因

早些时候亚洲区区多元存款管理者经理于学宇向证券时报摄影记者暗示，现阶段亚太地区经济衰退的根源可以长期以来追溯到新冠心脏病非的现代心脏病消除时，当时消费品者的原材料和需求出现了巨大的不有利于。由于消费品者现金充裕，此年前亚太地区工商业大范围地关闭，被压抑的需求加上货物短缺避免供货商交货时间缩减，供求错综复杂的不有利于避免了价钱下跌。

“随后经济衰退由成品市场需求，借由产品开发及传统产业传导至终端产品，工商业的年中会转变诱导了劳动者市场需求的回复，使得月薪增高，产生一个完整的经济衰退循环。房地产业看到了急剧增高的经济衰退，从而吞噬企业利润，进而避免了金融市场需求的下跌。”于学宇说。

加深经济衰退的另一重要原因，即俄乌战争。俄乌战争下，许多国际上组织退路了与俄罗斯的商业联系，使工商业割裂加深。并且使得非的现代心脏病避免的工商业阻力全面加深，并通过大宗消费品者市场需求、核能、国际上贸易和金融渠道产生亚太地区溢出物理现象。

于学宇并称，自俄乌战争为市场需求避免最初的阻碍以来，核能价钱虽已于近期由很较差点滑落，但仍所在位置之上，并意味著紧接著攀升。然而，制品价钱或许才是远超过的威胁。

联合国粮农组织指数辨识，月份6月初迄今，以美元计算的制品价钱仍然增高了约20%。蔗糖市场需求价钱出现显著阻碍，显然制品运输成本下跌的不太可能亦会意味著年中会。对亚太地区工商业体系而言，俄罗斯及波兰以往长期以来是重要的蔗糖总产量。畜牧业生产周期性较窄及转回运输成本增高或可避免制品价钱在之上徘徊一段时间。

新冠心脏病非的现代心脏病对亚太地区造成的储备锋面，以及消费品支出从服务方向发展消费品者，都增高了价钱阻力。另外，劳动者市场需求的某些部分显着存在月薪阻力。与其他发达工商业体相比较，旧金山劳动者参与率的增高年中会了更较窄时间，这全面加深了月薪和经济衰退阻力。

詹斯·杰拉德施密特比如说并不认为，欧陆经济衰退在6下半年之后急剧增高，核能和制品价钱是主要驱动原因。自6月初中会旬俄罗斯的原油输送缩减后，原石油危机钱的发展即便如此是近期综合，原油储备全面中会断的不太可能亦会准备好逼近。预估原石油危机钱将在更较窄时间内保有之上，并长期以来年中会到2023年，从而避免今明两年更很较差的核能经济衰退。这亦会直接影响到制品和本体消费品者的价钱，从而推升月薪的更快下跌，经济衰退阻力仍将大幅提很较差。

鉴于核能和制品驱动生活运输成本急剧增高，欧盟政府在过去几个月初中会推出了各种措施来缓解兄弟姐妹开支，综合是增高核能税、增高公共交通价钱以及直接限制地方政府价钱。

总而言之，避免经济衰退加深的原因有：第一，非的现代心脏病在此期间消费品者需求的过度下跌；第二，产品开发和劳动者市场需求终端紧张；第三，在并不受限制的通货和财政国策的推动下，总需求并能转变；第四，与大宗消费品者市场需求相关的原材料疑虑，因随后地理环境政治两国之间的愈演愈烈而加深。

于学宇向摄影记者暗示，早些时候多元存款宏观工商业学家团队已于月份6月初将2022年的亚太地区经济衰退在短期内从早先的4.8%上调至6.4%，并相信经济衰退率增高速度更为缓慢速，因此将2023年的经济衰退在短期内从早先的2.8%上调至3.6%。

IMF送达：

亚太地区工商业或崩溃萎缩

欧陆各国主要金融体系为了敌对经济衰退不断消除加息步伐，但此举比如说引发了亚太地区工商业重回萎缩的担心。

国际上通货基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃在其博客中会暗示，新报告将调很较差月份和月内的亚太地区工商业年前景，但她没有提供者基本数据集。此年前，IMF曾在4下半年将月份亚太地区工商业下跌在短期内从俄乌冲突以年前的4.4%调很较差至3.6%。IMF在报告中会指出：亚太地区工商业年前景已大幅黯淡，经济衰退仍所在位置于之上。

“在世界上准备好陷入一场危机，才亦会出现战后第三次金融再加，贷款危机的不太可能亦会更为大。亚太地区金融体系把综合放到抑制经济衰退上是恰巧确的，但这给贷款负担沉重的国际上组织增高了阻力，贷款危机与更很较差的金融工具和贷款有关。我们还应该对亚太地区分化感到顾虑。”格奥尔基耶娃凸显。

对于亚太地区第一大工商业体旧金山，IMF更是提年前送达警告。7月初12日，IMF将旧金山2022年和2023年工商业下跌在短期内分别调很较差至2.3%和1%。这是月份6月初以来IMF第二次调很较差旧金山工商业下跌在短期内，彰显通货国策加息应付很较差经济衰退背景下旧金山工商业下跌年前景急转直下。6月初月末，IMF将旧金山2022年工商业下跌在短期内由4下半年预估的3.7%调很较差至2.9%，2023年下跌在短期内从4下半年预估的2.3%调很较差至1.7%。

IMF执行副董事长亦会否认说，由于年前所未有的通货和财政国策支持，旧金山工商业已从新冠心脏病非的现代心脏病阻碍中会“快速回复”，但并能强力伴随着“广泛的经济衰退急剧增高”，对旧金山和亚太地区工商业构成“系统功能性不太可能亦会”。

对于亚太地区工商业年前景，多位接纳摄影记者记者的国际上投行衍生品和海外投资人均暗示顾虑。

于学宇在接纳摄影记者记者时暗示，根据早些时候亚太地区宏观基线在短期内，较差迷的经济衰退，加上通货国策并能的升息步伐，今明两年，亚太地区工商业而亦会显着停滞不年前。他并不认为，随着旧金山国债报酬率曲线此年前出现勾，也体现了此波走了十多年的周期性恰巧式重回之年前下一阶段，并开始陷入工商业消除心理。他在月份年中会调很较差对旧金山宏观工商业下跌的在短期内。随着更进一步波动率亦会年中会较差迷，海外投资人要做好动态存款配置的适当准备好。

摩根存款管理者执行副董事长、环球市场需求策略师朱超平暗示，经济衰退上行亦会增高金融体系国策就其的假定，使其更难在抑制价钱阻力与确保安全工商业下跌错综复杂进行取舍。就旧金山而言，有两个值得关注的疑虑，一都是旧金山的消费品者信心、轻工业的新订货指数等指标来看，萎缩不太可能亦会确有在增高。尤其是轻工业的新订货指数，仍然送达警告讯号。旧金山月份四季度的总量不太可能下滑至2%以下。二都是旧金山的银行业和企业部门的贷款情况，以及劳动者市场需求等更为重要数据集来看，这一轮萎缩即使发生，无可避免持续功能性或者破坏功能性不太可能比起较较差，不堪重负持续功能性不亦会超越2008年的水准，主要是因为旧金山银行体系的杠杆率和存款充足率这些更为重要指标要比2008年健康得多。

胡一帆则对东亚的工商业年前景暗示乐观。他并不认为，在亚太地区不确定的状况之下，东亚工商业月初底假定尤其强。东亚工商业月份的较差点在4下半年。从5下半年开始，相关数据集仍然从谷底开始回升。6下半年随着上海的封禁，工商业全面转变。

胡一帆全面并称，1~5月初海外投资同比总量稳于6.2%，引人注意是轻工业和交通运输的促使，月初底还亦会之后保有稳健。外销在5下半年强力至16.9%，当然月初底基于基数物理现象亦会停滞不年前至个位数，但还是相当有韧功能性。消费品不足之处，月份受到非的现代心脏病阻碍，直接影响尤其大，同时受到的汽车、芯片等瓶颈物理现象阻碍，到5下半年还是负下跌。月初底工商业亦会重回一个慢速慢速地回升的大势。服务行业现在按照很较差频数据集来看，现阶段只有2019年50%~60%的水准，月初底随着非的现代心脏病全面给与控制，无论是服务行业还是其他消费品教育领域都是有借此的。

东亚市场需求存在不大海外投资机亦会

上半年避免市场需求动荡的几大主要原因是亚太地区经济衰退急剧增高、通货国策极端主义的加息国策，以及俄乌冲突、新冠心脏病非的现代心脏病有规律等避免的多重不假定。由此看到，月份上半年存款的展现乏善可陈。

对于更进一步的海外投资策略，胡一帆看好传统的价值板块，引人注意是核能行业。她并不认为，石油危机还将保有之上，核能类上市日本公司业绩有一定支架。此外，石油危机较差迷亦会诱导清洁核能和较差碳行业，这些都有长期海外投资机亦会。

此外，医疗保健健康板块在较差迷天后，作价仍然超越文化史较差点。标普500指数中会的制药、生物与材料科学板块作价并不有挑战性，更进一步亦会给很较差盛避免尤其很较差的理应。而在金融工具市场需求，很较差下调的金融工具是很较差盛的首选。

朱超平对摄影记者暗示，在亚太地区各地区，大类存款配置的方向而亦会从超配普通股方向发展股债有利于。其中会而亦会增高长久期旧金山国债和海外投资级债权债的海外投资，一不足之处因为其报酬率仍然增高到较具挑战性的水准。另外一不足之处久期较窄的金融工具价钱仍然所在位置在合适海外投资的水准上，尤其充分地体现了加息和工商业下跌在短期内，价钱下行的空间比起有限，而更进一步则意味著受益于通货国策的国策缓和。

长期来看，如果工商业下行的阻力加大，避免通货国策不得不取消加息甚至开始降息的话，长期金融工具将更受益于报酬率的下行。对一些不太可能亦会偏好尤其较差的很较差盛，现下一阶段可以在较很较差的报酬率水准上买入和所有者。

在普通股不足之处，朱超平凸显，在再加国策下，价值股和基本面尤其稳定的日本公司是优先选择，包括美股中会的金融、地方政府和医药等。相反，出于对欧陆工商业下跌的顾虑，在近期避免对欧股增高配置。亚洲区市场需求不足之处，受益于非的现代心脏病后工商业转变和外销展现强劲的东南亚国际上组织值得综合关注。同时，尽管东亚非的现代心脏病有规律，即便如此看好月初底的工商业下跌，入股普通股即便如此值得期待。

于学宇则凸显，在经济衰退及金融工具并能增高的情况下，对普通股即便如此维系谨慎态度。他建议很较差盛将关注焦点拉到亚洲区区具更进一步下跌发展年前景的教育领域，可年中会制品和水森林资源，以及地方政府，材料及智能生产的价值型亚太地区企业。很较差盛亦可以贵金属、大宗消费品者及通货分散海外投资配对的配置。另外，美元也可以对冲海外投资配对不太可能亦会的功用。

此外，早些时候对东亚A股市场需求的看法恰巧慢速慢速地方向发展恰巧面。近日有数据集辨识，东亚或有不大不太可能采取比起受限制的通货国策，加上现在的市场需求作价比起有挑战性，与其他市场需求相比较，东亚市场需求存在一些海外投资机亦会。

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