收益率曲线倒挂预警衰退 分析师缘何坚持看涨股票市场？一文看懂

财联社（上海，主编 黄君芝）讯，美国市场广泛追捧的10年期和2年期国债报酬率双曲线周五用到有如，给对冲敲响了警钟，因为“报酬率双曲线有如”被尤其视为经济身处衰退边缘的可靠领先当从前。

美债报酬率双曲线长期是美国市场追捧的一个最重要当从前，因为它可以对一系列金融机构单价产生影响，而且历来被看作是经济从前景的波形。该双曲线通常是向上倾斜的，因此有如一般来说理论上对冲对长期从前景更加悲哀，并预期不景气即将来临。之从前有如分别再次发生在2020年、2008年和2001年不景气从前的几个月。

不过尽管如此，加拿大投资政府部门Fundstrat Global Advisors牵头创始人原任数据分析经理Tom Lee仅仅相信，加拿大股民的下行线空间可能极大，并计算出来了3个不应。

首先，虽然周五时以利息有如了，但理论上利息却没有人。在之从前的报酬率双曲线倒置当中，比如2006年和2019年，时以和理论上双曲线都是有如的。他说是，“理论上利息双曲线仍处于正常系数。”

其次，根据Lee的传言，通胀双曲线的现货估值理论上美国市场相信通胀是“连续性的”，这可以从特里货物比率（Cass Freight Index）、港口城市备用运量和汽车库存滚动等领先当从前当中看得出。供应链终止、经济重新对外开放时生产者的报复性支出，以及现在俄乌冲突造成大宗商品单价急升，推行了一波又一波的通胀。

就此，10年期国债的“理论上”成本仍为负，这坚实了安全性金融机构。Lee表示，“因为理论上借贷成本基本上是免费的”，而理论上利息为负可能造成股民市盈率增加，坚实股民进一步走高。在之从前理论上利息为负的时期，股票表现比较好。这些时期包括繁荣的20年代和二战后的经济繁荣。

“出乎意料是，在2022年，我们没有人看到2006年和2019年灾难性的从前兆——金融业情况严重收紧。”他补充说是。

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