瑞信：美联储加息10次也不足以抑制通货膨胀

发布时间：2025年11月22日 12:17

瑞士信贷认为，即使较低盛在去年年底当年完毕10至11次25个两处的加息，美国宏观经济衰退有可能仍将保持一致较低位。

自较低盛在3月末议案上开始重整周期以来，短期美债贷款人过后走较低，并引发了贷款人曲线的凌空。有人激怒，如果宏观经济衰退在来年几天后放缓，较低盛反击过快有可能会带给风险。

然而，瑞士信贷却有并不相同的对此，该行认为，即使较低盛能按照流程示意图的短期内，在去年年底当年完毕10至11次25个两处的加息，美国宏观经济衰退有可能仍将保持一致较低位。

瑞信的美国高级顾问股票策略师兼取样研究成果主管Jonathan Golub在周二的一份统计数据中会问到，尽管较低盛预定的加息“有可能看起来有容许，但不太有可能足以遏制举例来说的宏观经济衰退速度快。”Golub称作：

“换句话说，不仅举例来说的额度太低，而且即使在较低盛完毕其预定的加息之后，额度仍有可能过低。”

瑞信分析师们特别强调了一个广为人知的货币政府公式——“琼斯规则”。这一规则由广为人知的宏观经济学家约翰·琼斯（John Taylor）于1993 年提出，用于指导较低盛如何针对宏观经济衰退、一般来说和宏观经济状况来对额度展开调整。

瑞信问到，现在这一公式暗示，联邦议会基金额度的期望较低水平应该在9.8%，而相比之下，现在的额度在0.25%至0.5%复线内，而流程示意图预定去年年底也只是升到2.8%。

从上示意图可以显着想到举例来说政府与琼斯规则的暗含额度错综复杂的贫富差距，较低盛展开多次50个两处的加息将能帮助缩小这一贫富差距，但即使这样，政府仍处在却是宽松的状态。

不过要提醒的是，如果预期者对宏观经济衰退和宏观经济增长的预期并不相同，通过琼斯规则可以得出关于额度截然并不相同的结论。

在Golub似乎，在举例来说的蓬勃发展反复中会，宏观经济衰退有可能会过后居较低不下。现在美国宏观经济衰退同比增速已经保持稳定1982年以来的最较低较低水平，较低盛执行主席鲍威尔和其他官员近期的致辞亦然促使消费市场对加息50个两处的短期内升较低。Golub对此问到：

“加息小幅度并不是只不过要考虑的弊端，最关键的弊端是，终端额度在哪里？为什么我们不更快地朝着那个终端额度迈向？较低盛也就是说可以开始展开一系列加息50个两处的做法，但以致于，短期内额度仍会过低。”

Golub称作，只不过的弊端是，会导致宏观经济面临压力的额度较低水平是多少。而如果较低盛需要两年时间才能达到这一期望，且反击不够很慢，那么实际上是在增加诱发。因此，Golub认为，宏观经济和企业利息将继续走较低，为金融市场给予薄弱环境。